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6月份PVC期货或呈现先扬后抑态势

一、期货走势回首

PVC期货从3月中旬开始进入快速下行通道,重心赓续向下冲破,继续回调十二个买卖营业日后,期价在3月尾跌破5000整数大年夜关。4月初PVC最低触及4950,创今年年内新低,且为近四年新低。跟着疫情好转,经济延续规复势头,加之临盆装配春季检修陆续启动,PVC期货触底企稳,重心慢慢反弹,上行至5500关口涨势放缓。5月初,PVC期货跳空高开,成功实现向上冲破,重心稳步抬升。供应端压力缓解,市场流畅货源收紧,PVC期、现同步抬升,市场气氛显着回落,主力合约运行区间上移,并进一步冲破6000整数大年夜关。PVC期价迎来一波低位反弹行情,收复近三个月跌势,体现偏强。

二、现货市场走势

期货市场持续攀升,PVC现货市场积极跟涨,气氛显着好转。受到装配检修的支撑,PVC货源供应有所收紧。西北主产区企业无库存压力,挺价报盘为主,出厂报价积极走高,部分大年夜厂存在预售订单。贸易商可流畅货源不多,报价稳中有升,市场低价货源慢慢削减,华东地区现货市场有前期贴水慢慢转为升水状态。但下流市场对高价货源追涨积极性一样平常,现货市场整体交投放量依旧不够。华南地区货源着首要,市场介入者信心增强。多套装配计划内泊车检修,下流刚性需求有所增添,社会库存加速下滑,PVC市场供需布局改良。截至5月尾,通俗5型电石料报价:华东SG-5主流6030-6100元/吨,华南SG-5主流6200-6280元/吨,河北送到6000-6100元/吨,山东送到在6050-6150元/吨。

三、电石价格持续上涨

电石价格持续上涨,上涨幅度在200-400元/吨不等,多半下流采购价上调200元/吨,少数上涨400元/吨,电石贸易出厂价上涨350-400元/吨。前期电石价格下跌幅度较大年夜,电石厂吃亏扩大年夜,采取泊车或降负荷步伐应对,电石开工水平显着回落。5月份电石开工略有规复但规复迟钝,外加PVC企业集中检修相对偏少,供应持续偏低但需求好转,造成电石货源供应偏紧。下流到货不够,推动价格持续走高。电石贸易出厂货源价格上涨速率显着快于下流采购价,双方价差较大年夜,倒挂显着,下流到货持续不佳,为争取更多电石货源,采购价实现持续上涨。跟着电石产量规复,采购价格上涨暂止。同时,PVC装配检修导致电石需求缩减,电石供需关系改变。PVC企业电石到货增添,采购价继承上涨存在压力,资源端趋于稳定。

四、供需状况

(一)PVC产量及入口

5月份仍处于临盆装配春季检修期,PVC开工水平窄幅回升,但货源供应压力不大年夜,主产区企业库存处于低位。5月分PVC产量为167.37万吨,比4月份产量增添8.41万吨,与去年同期的135.96万吨相连大年夜幅增添23.10%。1-5月份PVC累计临盆824.56万吨,与去年同期的843.75万吨比拟,缩减19.19万吨,窄幅下滑2.27%。5月份部分装配规复运行,PVC产量呈现窄幅回升,但供应处于康健状态。

我国对PVC入口货源依附度偏低,入口量不停处于。国际油价低位反弹,乙烯法PVC资源上风弱化,低价货源流入海内市场数量低于市场预期。外洋埠区部分化封,PVC市场需求有所规复,也必然程度上影响了我国PVC的入口数量。1-4月份PVC累计入口19.63万吨,与去年同期的20.99万吨比拟窄幅回落6.48%。5月份PVC入口量或延续窄幅回落,预估在3.5万吨阁下,入口货源对海内市场的冲击力度有限。

(二)PVC表不雅破费及出口

PVC表不雅破费量呈现窄幅回升,但整体来看增量并不显着,与历年同期基础持平。5月份PVC表不雅破费约为171.87万吨,较4月份提升,增添8.51%。与2019年同期的139.18万吨相连大年夜幅增添23.49%。1-5月份,PVC表不雅破费累计值为829.56万吨,与去年同期比拟下滑2.21%。虽然复工复产增添,但PVC下流需求尚未规复至正常水平,后期有望继承改良。

一季度PVC出口量出现回升趋势,但4月份呈现显着回落。前期国外疫情形势严酷,东南亚及印度等地区进行防控步伐,PVC市场需求不佳,价格大年夜幅走低。跟着东南亚、印度等地开始解除限定,经济活动规复,市场需求开始规复。但海内PVC市场价格偏高,虽然国外价格上行,然则我国PVC出口仍旧受阻,套利窗口处于关闭状态。1-4月份,聚氯乙烯树脂粉出口量累计为23.13万吨,与去年同期的23.87万吨比拟,缩减3.10%。4月份PVC出口量为4.58万吨,大年夜幅低于3月份出口量,处于近几年同期出口量低位。5月PVC出口量预估在3.5万吨相近,仍短缺出口上风。

五、装配开工窄幅回升

虽然5月份装配检修仍较多,但跟着前期泊车的装配部分陆续规复运行,PVC行业开工水平止跌回升,与4月份比拟开工率整体走高。截至5月尾,受新疆宜化、天业、金泰及瑞恒等前期检修企业负荷陆续提升的影响,且暂时无新增检修装配,PVC装配运行负荷窄幅提升,少数企业存在受电石首要或者气象转热等身分负低落运行负荷的征象。统计数据显示,PVC整体开工负荷73.94%,环比提升2.42个百分点。此中,电石法PVC开工负荷73.57%,环比上升3.01个百分点;乙烯法PVC开工负荷75.64%,环比下降0.33个百分点。在装配检修期,PVC供应端压力获得缓解。进入6月份,仍有多套装配存在检修检修计划,但泊车光阴均较短,后期PVC开工水平或稳中有升。

六、社会库存持续下滑

PVC社会库存在3月尾达到47.82万吨,为年内高点。4月份开始,临盆装配陆续计划内检修,货源供应有所收紧,市场到货量慢慢削减。下流市场刚性需求有所改良,PVC社会库存高位回落,启动去库存。5月份,华东及华南地区社会库存延续下滑趋势,且去库存速率较前期加快,库存压力显着缓解。统计数据显示,截至5月尾,PVC社会总库存下降至32.31万吨。当前PVC社会库存略高于去年同期水平,但库存压力已显着缓解,从侧面反映供需状态的好转。6月份泊车装配恢复临盆增添,但当前市场可流畅货源不多,华东及华南地区社会库存或延续去库存状态,但下降幅度或收窄。

七、下流破费市场

跟着我国疫情防控向好态势进一步巩固,经济社会秩序进一步规复,4月份因疫情积压的住房需求进一步获得开释。各地继承武断贯彻落实党中央、国务院决策支配,坚持屋子是用来住的、不是用来炒的定位,70个大年夜中城市房地产市场价格延续微涨态势,但总体仍较为稳定。各线城市新建商品室庐和二手室庐贩卖价格环比涨幅均与上月相同或略有扩大年夜;各线城市新建商品室庐贩卖价格同比涨幅持续回落,一线城市二手室庐同比涨幅有所扩大年夜。

跟着疫情防控阻击战向好态势持续巩固,一系列稳投资政策落地奏效,投资项目新开工和扶植力度进一步加快,投资降幅收窄态势进一步显现。1-4月份,全国固定资产投资(不含庄家)同比下降10.3%,降幅比一季度和1-2月份分手收窄5.8个和14.2个百分点;根基举措措施投资同比下降11.8%,降幅比一季度收窄7.9个百分点;房地产开拓投资下降3.3%,降幅比一季度收窄4.4个百分点。

1-4月份,全国房地产开拓投资33103亿元,同比下降3.3%,降幅比1-3月份收窄4.4个百分点;房地产开拓企业房屋施工面积740568万平方米,同比增长2.5%,增速比1-3月份回落0.1个百分点;房屋新开工面积47768万平方米,下降18.4%,降幅收窄8.8个百分点;房屋落成面积19286万平方米,下降14.5%,降幅收窄1.3个百分点;商品房贩卖面积33973万平方米,同比下降19.3%,降幅比1-3月份收窄7.0个百分点;商品房贩卖额31863亿元,下降18.6%,降幅比1-3月份收窄6.1个百分点。4月份,房地产开拓景气指数为98.86,比3月份前进0.67点。

经由过程对房屋新开工面积同比和PVC期价走势的追踪,根据需求错位同步理论来看,影响当前PVC需求的房地产新开工面积数据主要参考去年岁尾以来的数据。新屋开工面积累计同比从去年10月份开始出现下滑趋势,受到疫情的影响,今年2月新屋开工面积累计同比为-44.90%,实为罕有,3月份新屋开工面积累计同比有所回升,为-27.20%,4月份进一步好转,为-18.40%。从终端需求数据来看,PVC下流市场需求出现向好趋势。

海内经济延续规复势头,房地产、基建稳中向好,且存在赶工征象。PVC下流需求型材、管材行业改良,开工窄幅提升,同时下流制品厂反映订单有所增添。中大年夜型企业开工在8成阁下,中小企业开工一样平常,但跟着高温气象临近,部分下流开工受到必然程度影响,PVC刚性需求或窄幅回落。下流市场对高价货源追涨热心不高,延续刚需接货,现货成交人仍短缺放量。受到季候性身分的影响,PVC刚性需求跟进速率或依旧滞缓。

八、后期走势猜测

PVC期货赓续创近期新高,但上行至6300相近,继承走高略显乏力。海内PVC现货市场气氛尚可,主流价格震惊上移,市场低价货源难寻。西北主产区企业多半存在预售订单,货源不多,暂无库存和贩卖压力,但高价货源接单环境一样平常,厂家报价坚挺,调剂幅度有限。新增检修装配有三友、天业(天域新实厂区)、鲁泰化学,但中泰、鄂尔多斯以及部分前期降负荷的装配陆续规复运行,PVC开工水平窄幅回升。6月份装配检修计划偏少,且泊车光阴均较短,后期PVC供应或稳中有升。下流市场刚性需求稳定,大年夜型制品厂开工保持在八成相近,中小企业开工一样平常。受到季候性身分的影响,部分制品厂开工存在窄幅回落预期,但对整体需求量影响或有限。贸易商可售货源不多,稳价出货为主。市场到货依旧不多,华东及华南地区社会库存继承回落,且去库存速率加快,库存压力已显着缓解,从侧面反映供需状态的好转。PVC入口量低于市场预期,对海内市场冲击力度有限。质料电石价格上调后趋于稳定,跟着产量增添,供需关系有所转变,采购价继承上涨存在压力。

综合而言,去库存阶段,PVC供需抵触弱化,基础面整体向好。但受到季候性身分的影响,PVC期价涨势将有所放缓,上方6530相近承压,多单可逢高适量减持。6月份,PVC期货或出现先扬后抑态势,关注需求端跟进环境。

对付PVC临盆企业而言,可待价格掉落头后,斟酌卖出套期保值操作。

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